機(jī)械：數(shù)據(jù)支撐與政策增強(qiáng)。需求下沉、國際市場開拓、能源結(jié)構(gòu)變革、環(huán)境友好、國防力量提升、進(jìn)口替代深化是未來十年面臨的主要環(huán)境。針對2013年，我們認(rèn)為城鎮(zhèn)化下的需求下沉、環(huán)境友好下的節(jié)能需求提升和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是最為值得關(guān)注的主線。我們推薦房地產(chǎn)新開工恢復(fù)、銷量回升的工程機(jī)械、煤炭需求放緩下多元化拓展的龍頭企業(yè)和政策驅(qū)動增強(qiáng)的軌交、節(jié)能裝備、北斗導(dǎo)航和航空發(fā)動機(jī)。

　　工程機(jī)械：底部抬升，關(guān)注一季度。房地產(chǎn)新開工同比增速逐漸回升，我們認(rèn)為借助工程機(jī)械沙漏體系和歷史回歸分析，工程機(jī)械投資拐點(diǎn)已現(xiàn)；而上升的持續(xù)性需要挖掘機(jī)季節(jié)性特征的支撐。展望未來3-6個月，在基建增強(qiáng)、房地產(chǎn)新開工回升的情況下，挖掘機(jī)銷量增速將跌幅收窄，環(huán)比超季節(jié)性特征，工程機(jī)械的彈性將上升。

　　煤炭機(jī)械：看好低估值、中低增速下的投資機(jī)會。由于煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有望觸底回升，明年煤炭機(jī)械行業(yè)將會是低速、穩(wěn)定增長期的“元年”，“弱復(fù)蘇”背景下通過外延式擴(kuò)張和內(nèi)生性增長兩種方式優(yōu)選公司，推薦天地科技。

　　軌交設(shè)備：關(guān)注融資方式改革帶來的城際鐵路建設(shè)需求。2015年目標(biāo)將達(dá)到總運(yùn)營里程12萬公里、快速客運(yùn)網(wǎng)4.5萬公里、鐵道部2.8萬億投資。動車組的鐵道部新車招標(biāo)市場“十二五”內(nèi)有望保持穩(wěn)定，但囿于鐵道部與地方政府的融資能力，我們認(rèn)為軌交設(shè)備行業(yè)長期前景光明，短期仍有約束。

　　未來關(guān)注新模式下城際鐵路建設(shè)提速帶來的隱形規(guī)劃上調(diào)。

　　節(jié)能設(shè)備：新興技術(shù)預(yù)期漸濃，節(jié)能工作取得顯著成效。參照日本的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國的節(jié)能工作已進(jìn)入“新陽光計(jì)劃”階段，未來將由新興技術(shù)的推廣（ORC循環(huán)螺桿膨脹發(fā)電技術(shù)）與傳統(tǒng)產(chǎn)品的升級（四類工業(yè)品，即空壓機(jī)、風(fēng)機(jī)、泵、變壓器）雙輪驅(qū)動。推薦具有核心技術(shù)的開山股份。

　　北斗導(dǎo)航：關(guān)注2013政策紅利。隨著北斗區(qū)域?qū)Ш襟w系的建立，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)邁進(jìn)爆發(fā)式增長的窗口期，需緊密關(guān)注示范工程帶來的小規(guī)模訂單和預(yù)研費(fèi)用支持，以及小規(guī)模訂單何時轉(zhuǎn)化為批量訂單。我們預(yù)計(jì)未來國家產(chǎn)業(yè)政策支持將不可避免；同時由于2012年年底左右，ICD文件將公布，留給國內(nèi)企業(yè)準(zhǔn)備同國際巨頭競爭的時間不多，所以預(yù)計(jì)2013年北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入政策紅利期。政策扶持措施包括制定中長期發(fā)展規(guī)劃、強(qiáng)制安裝、示范項(xiàng)目加快、研發(fā)費(fèi)用支持等多個方面。

　　航空發(fā)動機(jī)：產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和資產(chǎn)整合仍值得期待。軍隊(duì)裝備更新?lián)Q代引發(fā)航空發(fā)動機(jī)穩(wěn)定增長；民機(jī)需求引致民用航空發(fā)動機(jī)中國制造；非航空領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展值得期待。同時我們認(rèn)為中國航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要整合現(xiàn)有的資源，后期包括研究院所和企業(yè)等發(fā)動機(jī)資產(chǎn)的整合仍是大概率事件。